Si el dinero moderno es un apunte contable y el Banco de Inglaterra ya confirmó en 2014 que los bancos comerciales crean el 97% de la moneda mediante el crédito, surge la pregunta lógica: ¿Para qué necesitamos a los bancos comerciales como intermediarios de la deuda pública? Si el BCE tiene el «teclado infinito», ¿por qué nos obliga a pasar por el peaje de los bancos comerciales para que el Estado pueda financiarse?
La respuesta no es técnica, es una cuestión de supervivencia sistémica y control político.
El negocio de «Colocar» la deuda
Como bien puedes intuir, al BCE no le interesa en absoluto acabar con quienes le colocan la deuda pública. En la arquitectura actual de la Eurozona, los bancos comerciales son los compradores de primera instancia. Cuando el Tesoro de España o Italia emite bonos para cubrir su déficit, no se los vende al ciudadano de a pie, ni directamente al BCE (está prohibido por el Artículo 123). Se los vende a los bancos privados.
Estos bancos compran la deuda usando las reservas que el propio BCE les facilita. Es un círculo cerrado: el BCE presta a los bancos, los bancos compran la deuda del Estado, y el Estado paga intereses a los bancos por un dinero que, en última instancia, nace de la autoridad del Banco Central. Es un subsidio encubierto a la banca privada a cambio de un servicio político: la disciplina.
Los vigilantes del Sur
Los bancos comerciales actúan como los «perros guardianes» del rigor fiscal. Si un gobierno del sur decide gastar demasiado en políticas sociales o empleo, los bancos pueden simplemente dejar de comprar sus bonos o exigir intereses más altos. Esta es la famosa Prima de Riesgo.
Si el BCE eliminara a los intermediarios mediante una CBDC (Euro Digital) potente que permitiera al Estado financiarse directamente o a los ciudadanos tener cuentas seguras en el Banco Central, ese poder de guardar el orden desaparecería. Los mercados perderían su capacidad de «castigar» a los gobiernos soberanos. El BCE prefiere mantener a sus «primos hermanos» bancarios porque ellos hacen el trabajo sucio de imponer la austeridad que Fráncfort, Berlín y La Haya exigen por contrato.
El Euro Digital: un león sin dientes
Por eso, el Euro Digital que se está diseñando en los despachos de la UE no será una herramienta de liberación monetaria, sino un producto descafeinado. Los bancos comerciales han presionado con éxito para que el ciudadano tenga límites de saldo (se habla de no más de 3.000 euros). No quieren que retires tus ahorros del banco privado para llevarlos a la seguridad del Banco Central.
El Pacto de sangre
El sistema funciona como un equilibrio de dependencia mutua. El BCE sabe que los bancos son frágiles y extractores de rentas -por controlar el acceso al dinero y cobrar un peaje por ello-, pero los necesita para mantener la ficción de que el euro es un recurso escaso. A su vez, los bancos saben que el BCE sostiene los hilos del sistema, pero confían en que son estructuralmente imprescindibles para caer.
Vivimos en una economía donde el 90% del dinero es deuda privada tecleada por bancos que, a su vez, son los que deciden si tu país es solvente o no. Es el banquete de los intermediarios, y mientras el BCE necesite que alguien coloque la deuda para no admitir que él es el verdadero motor del sistema, la fiesta seguirá pagándose con nuestros impuestos. Todavía dicen algunos que la deuda peligrosa es la pública…
