Hay algunas empresas tecnológicas que están más hinchadas que un neumático. Cuando me dicen lo que vale mi vivienda -sabiendo lo que me costó- sé de sobra que está sobrevalorada y que todas las restantes también lo están, así que comprarme otra igual a la mía me costaría añadir la mitad de lo que me dan. La única forma de dar un golpe económico sería venderla e irme debajo de un puente a vivir tan ricamente hasta que Hacienda me llamara por el incremento patrimonial. Fuera de bromas, estos sectores van a explotar porque sus elementos no valen -ni de largo- lo que valen. Lo mismo le pasa a Tesla, que es una gran compañía que ha planteado innovaciones de gran peso tanto en el producto como en sus sistema de fabricación, pero los chinos han hecho lo mismo o más con mucho menor coste. Todas esas empresas tienen las tasas de ácido úrico, colesterol y triglicéridos altas porque ha habido y hay un exceso de liquidez en el mercado que ha provocado ese aumento en la inflamación de su valor. La lógica económica y la del mercado les llevará a su valor real más o menos y no supondrá un desastre, simplemente será la lógica realidad.
Toda empresa tiene un propósito que es el que justifica su presencia en el mercado. Nvidia es una buena empresa y sus productos han ganado una buena cuota del mercado de los procesadores de tarjetas gráficas, pero los productos pueden ser superados por sus competidores, sobre todo si el foco se traslada de la excelencia en los productos al Bitcoin. La innovación que se espera de Nvidia no está referida a que acumulen la criptomoneda aunque sus productos sean utilizados por los mineros de Bitcoin. Los chips para la IA es la estrella que persiguen todos los fabricantes de procesadores y en su excelencia al respecto es el foco en el que debería fijarse. Nvidia y HP ya tuvieron algún problema en el mercado con las tarjetas gráficas de los Pavilion en el pasado, deberían centrarse en que no ocurra de nuevo en el mercado IA. Otra amenaza es la estructuración de la IA que ha hecho DeepSeek no tan dependiente de los procesadores hardware.
De todas formas, la oferta de Nvidia mantiene -en comparación con las nuevas soluciones en silicio personalizado (ASIC) que están surgiendo- una mejor relación costo-rendimiento que las alternativas personalizadas de empresas como Amazon y Google. Por lo que parece que las acciones de la compañía -después del bache de inicio de marzo 2025- volverán a la senda del crecimiento.
Los fabricantes de componentes de los automóviles no se dedican a comercializar los coches de los que que forman parte. Zapatero a tus zapatos.
